因子投資一定可以打敗市場嗎？

2023-1-27 08:18| 发布者: admin8| 查看: 22| 评论: 0|文章／视频分享来自: 清流君

因子投資一定可以打敗市場嗎？

因子投資一定可以打敗市場嗎？
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我認為每個投資人不只要了解自身的風險承受度，還要了解自己對於績效偏離市場的忍受程度。簡單說，就是可以想想自己能忍受多少的績效偏離大盤指數，自己可以接受多久的偏離時間。

偏離不代表報酬會比較低，而是投資組合的績效會跟別人會很不一樣，別人爛的時候你很好，你爛的時候別人很好。當親朋好友或同事的投資績效表現得比你好時，你能否為他們感到高興、還是會心生妒忌？

如果你只能忍受很小的偏離程度，那麼你投資組合的配置，就要盡可能愈貼近大盤指數，不管是資產還是因子上的配置，愈簡單愈好，相反的愈複雜的配置，產生的偏離程度就會愈大，特別是在五年以內的短期間，這時候忍受績效偏離的能力就要愈強。

特別是在進行因子投資時，我們必須要能忍受投資績效可能會遠遠偏離大盤，否則就不要進行。從2018年中到2020年中，爆發了所謂了「量化危機」，多因子投資經歷了嚴重的績效下跌，如果沒有動能因子，多因子策略甚至會經歷一個失落的十年。價值因子出現超大幅度的下跌，規模、投資因子也表現悽慘，只剩下動能和獲利因子的報酬是正的，但還是彌補不了價值因子帶來的巨大虧損。當時跑輸市場的策略不計其數，從本質上來說，只有一種策略能穩定大幅領先市場。

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