【ARKK】年化報酬37%，資金規模過度擴張｜看過去績效來投資？主動投資VS被動投資

2021-1-31 01:10| 发布者: admin8| 查看: 27| 评论: 0|文章／视频分享来自: 清流君

【ARKK】年化報酬37%，資金規模過度擴張｜看過去績效來投資？主動投資VS被動投資

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0:00 地表最強ETF:ARKK
1:15 主動型ETF
2:08 主動比重(Active Share)
3:08 追蹤誤差(Tracking Error)
3:42 看過去績效來投資？
4:11 均值回歸(Mean Reversion)
5:18 隨機結果
9:45 大量資金流入的缺點
9:58 彼得林區Magellan Fund
10:44 市場衝擊成本(Impact Cost)
12:01 Janus Twenty Fund(JAVLX)
12:41 Bill Miller Value Trust mutual fund
13:03 主動投資vs被動投資
13:45 資金規模過度擴張
14:09 將來績效的最佳預測指標
14:22 投資恆等式
14:59 投資費用
15:47 倖存者偏差
17:57 破壞式創新

近五年來，ARK Invest 旗下的五檔主動型 ETFs 表現相當亮眼，每年都能有近 25% 以上的獲利，一躍成為市場上的話題新寵。

頓時引發許多人的好奇，到底是怎樣獨特的投資策略，才能有如此優異的表現？

本文將會介紹由「女股神」所創辦的 ARK Invest ，是如何有效管理旗下的五檔主動型 ETFs ，並取得超越市場大盤的績效！

ARK 創辦人女股神 Catherine Wood
1. 生平簡介：
1977 年，凱薩琳於 Capital Research 任助理經濟師，首度踏入金融分析師的世界
1981 年從南加州大學金融經濟學畢業
1998 年創辦對沖基金 Tupelo Capital，並使其規模在兩年後達到 8 億美元
2001 年，轉任聯博資產管理的投資長，管理 50 億美金的投資組合
2014 年，創辦 ARK Invest，並擔任行政總裁至今

ARK Investment 提供了五檔主動型 ETF，以下將一一介紹 (取自 ARK Invest 的官方網站)：

1. ARKK (ARK Innovation ETF，以破壞式創新產業為主要投資標的)
ARKK 的主要投資標的為破壞式創新(disruptive innovation)產業，也就是那些產品或服務可能會改變未來世界樣貌的企業都包含在投資對象當中，例如特斯拉的自駕技術、Teladoc Health 的遠端照護…等等。

ARKK 可說是另外四檔 ETF 的整合包，包含了它們各自的投資領域，像是 ARKQ 的自動化創新、ARKW 的次世代網路、ARKG 的生物基因、ARKF 金融科技，因此在投資上更能分散風險。

根據官方說法，ARKK 至少會分配 65% 的資金在這些企業上，以求獲得長期資本成長。

基金整體概述
由表中可以看出 ARKK 目前以科技(28.7%)與醫療產業(35.5%)為主要投資標的，這兩者都恰好是此次疫情中最受益的產業類別，因此自然取得了相當亮眼的表現。

不過由於 ARKK 是以破壞式創新產業為主，並無專精在特定領域，因此未來產業佔比可能會發生變化，不一定會再像現在一樣是以科技、醫療為主。

2. ARKQ (Autonomous Technology & Robotics ETF，以自動科技自動機器人技術為主要投資標的)
ARKQ 主要關注在自動科技以及機器人相關技術的企業，例如 3D 列印、太空探索、自動駕駛、能源類股…等等。

根據官方說法，ARKQ 至少會分配 80% 的資金在這些企業上，以求獲得長期資本成長。

基金整體概述
ARKQ 主要是以自駕車、機器人技術與 3D 列印為主要投資目標，

可以從持股企業看出，自駕技術方面， ARKQ 主要押寶在特斯拉與 Google 上，因此同為自駕車競爭者的 Cruise、Uber、通用汽車的技術發展也是重點關注對象；

同時也需多加留意相關法律規範，畢竟目前仍不清楚各國議會對於自動駕駛的態度為何，也可能是未來制肘股價的一大因素。

機器人產業能幫服務業與製造業省下相當多的人力以及製造成本，例如美國麥當勞的自動點餐、汽車工業的手臂生產系統…等等，可應用領域相當廣泛。

3D 列印則能幫製造商省下相當多的製造成本，全球戰略諮詢公司 Strategy＆就表示在 2030 年時能在航太、醫療與汽車產業獲得顯著成長(分別為 23%、23%、15%)，很可能會帶來新一波的工業革命。

3. ARKW (Next Generation Internet ETF，以次世代網際網路為主要投資標的)
ARKW 是以次世代網路相關企業為主要投資標的，因此包含雲端計算、社群媒體、網路安全、電子商務、區塊鏈、AI、物聯網都屬於涉足範圍。

根據官方說法，ARKW 至少會分配 80% 的資金在這些企業上，以求獲得長期資本成長。

基金整體概述
ARK 團隊評估現在市值 1 兆美元的深度學習(Deep Learning)在 2037 年會成長為 30 兆美元的商機；而數位錢包(Digital Wallet)也將在 2024 年達到 8,000 億美元，約為現在規模的 27 倍。

此外，隨著頻寬與延遲改善，雲端運算也能和邊緣運算進行整合，並運用到自動駕駛、遠距手術，甚至是智慧家居上面，未來也有望實現物聯網全面化的壯舉，有相當大的發展空間。

4. ARKG (Genomic Revolution ETF，以生物基因科技創新為主要投資標的)
ARKG 是以生物基因技術創新的相關企業為主要投資標的，包含標靶治療、分子診斷、幹細胞…等等。

根據官方說法，ARKG 至少會分配 80% 的資金在這些企業上，以求獲得長期資本成長。

基金整體概述
ARK 團隊表示，生物科技和醫療技術的結合能夠使得生產效率以及利潤提升，預估未來五年內能使得相關產業增加 9 兆美元的市值。

這類產業最大的風險就是如果單一產品被爆出會對人體產生不良影響，那麼公司也會賠上商譽，並受到極大的影響。

此外，政府法規也會對該領域有極高的影響力，像是醫療補助、藥物上市批准、道德議題等等，都會影響到企業的股價漲跌。

5. ARKF (Fintech Innovation ETF，以金融科技創新為主要投資標的)
ARKF 關注在金融科技創新(Fintech)領域，像是區塊鏈、交易技術創新、投資平台…等等。

根據官方說法，ARKF 至少會分配 80% 的資金在這些企業上，以求獲得長期資本成長。

基金整體概述
Fintech 的實質應用相當廣泛，儘管分析師們對於未來商機總額仍未有個定論(認為 3,000~4,600 億美元的都有)，但他們都一致認同 Fintech 具備強大的未來性，並預估在未來 5 年內，每年的市場成長率都能達到 11~22% 左右。

舉例來說，近年來人們的消費習慣逐漸改變，網購平台開始有逐漸取代實體店面的趨勢，使得電子支付、數位錢包等金榮創新產業發展起來，

新冠疫情除了加速這段發展過程以外，也永遠地改變了社會整體的消費習慣，使得網購與電子支付成為消費中不可或缺的一部分。

ARK 的基金都是以成長股為主要投資標的，但這些成長股過去最大的問題，在於難以用財報判別它的價值以及股價潛在成長幅度，

有時即使輔以當下的新聞、市場情緒也難以得知漲勢盡頭，像是特斯拉的股價已經是其營收的 38 倍，但依然有持續上漲的趨勢。

此外，這五檔主動型 ETF 的持股比例常常在短時間內有大幅變動，不過變動幅度雖然劇烈，但仍會以該檔 ETF 所關注的領域為主(ARKK 除外，因為是包含所有的破壞式創新產業，並沒有特別專注在哪個領域上)。

最後不免俗地要提醒一下：「過去的歷史數據，不代表未來的績效。」

儘管 ARK 的五檔基金在過去都有輝煌的表現，也不保證之後也會維持一樣的報酬率，這點在投資上務必注意。

以上資訊出自Rayskyinvest：https://www.rayskyinvest.com/
部分資料出自Larry Swedroe和PWL Capital。

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