亚航最坏情况仍未过去？The Worst is NOT OVER for AIRASIA?

2020-7-10 02:48| 发布者: admin8| 查看: 39| 评论: 0|文章／视频分享来自: 陈剑老师投资教育频道

亚航最坏情况仍未过去？The Worst is NOT OVER for AIRASIA?

受Covid-19影响，亚洲航空的业绩两度延迟，终于在7月6号出炉，净亏损8亿马币！
很多投资者问：亚航的最坏情况已经过去了吗？
7号晚上我们第一时间为大家直播讨论，我的看法是：仍未过去。

有3个方面的理由。

7月8号AirAsia因为被外部稽查师质疑其营运能力（Unqualified Audit Report），而抵触了PN17条例，暂停交易半日，但因为大马交易所早前提出了豁免条件，暂时避过了被判入PN17范畴的下场，但这方面的讨论7号当晚并未触及。

新认识我，并来这里学习的同学们，如果大家能重新了解MFRS16对亚航资产负债表的影响，尤其是国际会计准则（IFRS 16）为何会做这个重大改动，投资者就能理解，亚航董事局仍然选择脱售飞机回租的策略，再派90 sen特别股息的这一步，应该是走错了，而Covid-19的出现，Tony应该会感叹“人算不如天算”...

MFRS 16讲解视频：https://youtu.be/QH36QhgpvH0

2020年8月中我的补充：“现在的亚航有是否被低估？会否是个投资机会？”
关于这个问题的探讨，有两大前提：

第一，为了能从抵触PN17的当前状态脱身，AirAsia必须注资（输血）强化资产负债表，否则大马交易所给的括免期一旦结束，AA会被判入PN17范畴，那将会是股东们的灾难。

第二，亚航的3.0转型是“违背了”当初的企业使命（Corporate Vision）的，“人人都能飞”是亚航客户心中最在意的，所以，真实需求是“给我全网最低机票价送我去目的地！”，正是这种需求造就了AA第一阶段的辉煌，而亚航3.0转型能否创造出新的需求，目前我不确定，因为有无BigPay用、飞机上能否购物、亚航网站订其他航空公司机票和酒店，似乎并非那么的“无可替代”，因为客户本来就有很多其他选择。

所以，在Covid-19下的3.0转型有一定危险性 - AA会否忘记了自己本来的定位？员工不知道自己为什么而“战”令整个机构的凝聚力不再？AA 3.0转型提出后，我至今未看到亚航官网上对企业使命、愿景、目标和定位重新作出清晰的表达。当然，也肯能我未看清Tony心中AA 3.0转型的整幅大蓝图。

所以，对亚航的股票，我们可以keep ourselves open，但在AA完成输血前无需急进，因为大幅度增发股票造成的权益冲淡（Dilution）是另一大风险，而贸然介入一个流血中的企业，从价值投资角度讲，是下下策。

*视频中所有讲解案例均不含投资买/卖建议！
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